911 Aksjeopsjoner

Det var veldig høy handel med put-opsjoner på American Airline og United Airlines, umiddelbart før 9.11. Disse var effektivt gambler som deres aksjekurser ville falle, noe som selvfølgelig er hva som skjedde når angrepene fant sted. Dette viser at handelsmenn må ha hatt forhåndsinformasjon av 9 11. Dette er en kompleks historie, men kravene henger aldri alltid sammen med virkeligheten. Selv om det var høye volumer som var omsatt i disse dager, var de for eksempel ikke så høye som noen nettsteder gjerne hevder. Her er en analyse. Det var veldig gode grunner til å selge American Airlines-aksjer, da de bare annonserte en rekke dårlige nyheter. Les mer her. Utenlandske Airlines-aksjer ble fallende også hvis investorene forventet at de skulle slippe dårlige resultater, så ble de satt ville også være verdt å kjøpe selv om du husker at UAL satte volumene var det høyeste i året, uansett Her er våre tanker. Noen poeng til historier som de uoppfordrede millioner fra UAL setter som å ha en synd men vi er uenige Her er hvorfor. Det var rikelig med snakk om potensielle insiderforhold i andre aksjer. Vi har ikke undersøkt disse på noe dybde, men det er verdt å påpeke at noen tror at påstandene var overblown. What about De fleste av opsjonene blir satt gjennom en CIA-koblet bank. Vi ble overbevist. Rapporten fra 9 11 nevner dette problemet i notatene til kapittel 5. En enkelt amerikansk-basert institusjonell investor uten mulige bånd til al-Qaida kjøpte 95 prosent av UAL legger den 6. september som en del av en handelsstrategi som også inkluderte å kjøpe 115 000 aksjer av amerikansk 10. september. På samme måte ble mye av den tilsynelatende mistenkelige handel i amerikansk 10. september sporet til et bestemt amerikansk-basert opsjonshandelsbrev, faxet til sine abonnenter på søndag 9 september, som anbefalte disse handlingene. Den sterkeste utfordringen til denne konklusjonen kommer kanskje fra professor Allen M Poteshman fra University of Illinois i Urbana-Cham paign Han bestemte seg for å undersøke dette videre, analysere markedsdata statistisk for å prøve og vurdere handelens betydning, professor Poteshman påpeker flere grunner til å stille spørsmål om forkunnskapsargumentet. Til tross for de synspunkter som fremmes av de populære media, ledende akademikere og opsjonsmarkedet fagfolk, er det grunn til å stille spørsmål om avgjørelsen om at terrorister har handlet i opsjonsmarkedet før angrepene 11. september En begivenhet som tviler på beviset er krasjet av et amerikansk flyselskap i New York City 12. november. Ifølge OCCs nettsted tre handelsdager før 7. november var kjøpsforholdet for opsjoner på AMR-aksjen 7 74. På grunnlag av uttalelsene om sammenhengen mellom opsjonsmarkedsaktivitet og terrorisme kort etter 11. september, ville det vært fristende å utlede fra dette anropsforholdet at terrorisme trolig var årsaken til krigsulykket den 12. november. Deretter ble terrorismen utelukkende utelukket Selv om det kan være tilfelle at et unormalt stort AMR-anropsforhold ble observert tilfeldig den 7. november, hevder denne hendelsen absolutt spørsmålet om hvorvidt utropsforhold så store som 7 74 faktisk er uvanlige Utover 12. november flykrasj, en artikkel publisert i Barron s 8. oktober Arvedlund 2001 tilbyr flere flere grunner for å være skeptisk til påstandene om at det er sannsynlig at terrorister eller deres medarbeidere handler AMR og UAL-alternativer før angrepene 11. september. at den tyngste handelen i AMR-opsjonene ikke fant sted i de billigste, kortest daterte putene, noe som ville ha gitt den største fortjenesten til noen som visste om de kommende angrepene. Videre hadde en analytiker utstedt en selgeanbefaling på AMR i løpet av forrige uke , som kan ha ført til at investorer kjøpte AMR-satser. På samme måte hadde aksjekursen på UAL nylig nektet nok til å bekymre seg for tekniske handelsfolk som kanskje har økt sin salgsoppkjøp og UAL-opsjoner er tungt omsatt av institusjoner som sikrer sine aksjeposisjoner. Til slutt økte handelsmenn som gjorde markeder i opsjonene ikke spørprisen da ordrene ankom som de ville ha dersom de trodde at ordrene var basert på uønsket ikke-offentlig informasjon, gjorde markeds beslutningstakere ikke ser ut til å finne handelen til å være uvanlig på det tidspunktet den skjedde. Men han utarbeider en statistisk modell, som han foreslår, er i tråd med forkunnskapen i det hele tatt. VI Konklusjon Valghandlere, bedriftsledere, sikkerhetsanalytikere, byttetjenestemenn , regulatorer, anklagere, politiske beslutningstakere og til tider har offentligheten generelt en interesse i å vite om uvanlig opsjonshandel har skjedd rundt bestemte hendelser. Et godt eksempel på en slik begivenhet er terrorangrepene den 11. september, og det var faktisk en god del av spekulasjoner om hvorvidt opsjonsmarkedsaktivitet indikerte at terrorister eller deres medarbeidere hadde handlet i dagene frem til 11. september Forhåndskunnskap om de forestående angrepene Denne spekulasjonen fant sted i mangel av forståelse av de relevante egenskapene ved opsjonsmarkedshandel. Dette papiret begynner med å utvikle systematisk informasjon om fordelingen av opsjonsmarkedsaktivitet. Det konstruerer referansefordeling for opsjonsmarkedsvolum statistikk som måler på ulike måter i hvilken grad ikke markedsmaktens volum etablerer opsjonsmarkedsposisjoner som vil være lønnsomme dersom den underliggende aksjekursen stiger eller faller i verdi. Utdelingen av denne statistikken beregnes både ubetinget og når det er condition på det generelle opsjonsnivået aktivitet på underliggende aksje, retur - og handelsvolum på underliggende aksje og avkastning på det samlede markedet. Disse fordelingene brukes da til å bedømme om opsjonsmarkedshandel i AMR, UAL, Standard og Poor s flyselskapsindeks og SP 500 markedsindeks i dagene frem til september 11 var i fa ct, uvanlig. Alternativmarkedsvolumforholdene som vurderes, gir ikke bevis for uvanlig opsjonsmarkedshandel i dagene som går fram til 11. september. Volumforholdene er imidlertid konstruert ut fra lang og kort settvolum og lang og kort samtale volum bare ved å kjøpe putter ville ha vært den enkleste måten for noen å ha handlet i opsjonsmarkedet på forhåndsoppdagelse av angrepene. En måling av unormalt langt satt volum ble også undersøkt og sett på å være på unormalt høye nivåer i dagene som førte opp til angrepene. papiret konkluderer med at det er tegn på uvanlig opsjonsmarkedsaktivitet i dagene frem til 11. september som er i samsvar med investorer som handler på forhånd om kunnskap om angrepene. Et problem som bekymrer oss om dette, er mangelen på analyse av strengen av dårlig nyheter levert av American Airlines den 7. september, handelsdagen før 10. september, da den viktigste handelen skjedde, sa professor Poteshman oss via ema il. My studien inkluderer kvadratregresseringer som står for markedsforholdene på bestemte aksjer. Det er derfor i det minste en første ordrekorreksjon for de negative nyhetene som kom ut den 7. september på AMR. Men du kan virkelig behandle nyhetene så enkelt Professor Paul Zarembka støtter påstandene, sier. Poteshman finner at disse kjøpene av opsjoner på American Airline-aksjen kun hadde 1 prosent sannsynlighet for å forekomme ganske enkelt tilfeldig. Men vi sier ikke at de var tilfeldige, heller enn at de kan ha vært et rasjonelt svar på betydelig dårlig nyheter levert dagen før Poteshman egentlig sier med hensyn til AMR er at folk kjøpte for mange setter for at det skal forklares av de 9 7 nyhetene, derfor er det nødvendig med en annen forklaring, men hvordan kan du si det uten å analysere nyhetene selv? , hvis den nyheten hadde vært, vil vi sannsynligvis være konkurs om seks måneder, så ville satsereglene sannsynligvis ha vært enda mer signifikante, og Poteshman s-modellen ga enda mer confirmati På grunn av uvanlig opsjonsmarkedsaktivitet, men ville det ha gjort ideen om forkunnskap mer sannsynlig. Vi tror det ikke. Åpenbart var AMR-nyheten mindre viktig, men vi vil fortsatt si at du ikke nøyaktig kan bedømme betydningen av disse handelen før du tar det i tillegg. En annen komplikasjon her kommer i det faktum at sette volumer i disse aksjene var normalt lave, fra det vi har lest, og dette tydeligvis gjør det lettere for toppene å dukke opp. Den 9 11 kommisjonen sa. En enkelt amerikansk-basert institusjonell investor med ingen tenkelige bånd til al-Qaida kjøpte 95 prosent av UAL-setter den 6. september som en del av en handelsstrategi som også inkluderte å kjøpe 115 000 aksjer av amerikansk 10. september. Tilsvarende ble mye av den tilsynelatende mistenkelige handel i amerikansk 10. september sporet til en spesifikke amerikansk-baserte opsjonshandeln nyhetsbrev, faks til sine abonnenter søndag 9 september, som anbefalte disse handler. 6. september UAL-setter vil automatisk vises si selv om bare en investor var angivelig bak dem Men betyr det egentlig at du kan matematisk indikere det er sannsynlig at investor hadde forkunnskap om 9 11 uten å vurdere de andre markedsforholdene og informasjonen som er tilgjengelig på tiden. Og det er så likt Historie med AMR-bransjene Nyhetsbrev og deling av tipsters leverer pigger i handel hver dag, i hvert fall her i Storbritannia. Det var dårlige nyheter på fredag ​​som kanskje godt har rettferdiggjort nyhetsbrevet som tyder på at kjøper skal kjøpes, og hvis nyheten hadde lekket eller blitt mistenkt før å frigjøre da du kanskje har en forklaring på tidligere kjøp, så synes professor Poteshman også å si at handelsmennene var mer pessimistiske om AMRs fremtid enn de burde ha vært, at de reagerte på nyhetene og kjøpte flere putter enn han Jeg forventer, men kanskje var hans statistikk hovedsakelig basert på at bransjer var individuelle beslutninger som en institusjon eller privatperson bestemmer seg for å kjøpe noen setter Nyheter bokstaver er ikke alltid så mange blir kjøpt av folk som ikke selv undersøker, og følger bare anbefalingene. Derfor, hvis forfatteren av nyhetsbrevet sier at kjøper setter, så er det hva mange av dem vil gjøre, og jo høyere sirkulasjon av Nyhetsbrevet, desto større er resultatet av unormale handler. På den annen side vil Skrue Loose Change hevde et lignende problem eller to som du kanskje vil vurdere. Og vær så snill å ikke avslutte dette her, lest Poteshman s papir bare for å vurdere dette selv hvis Du er ikke stor på statistikk, og noen av det vil gjøre dine øyne glasur over, garantert, men det er også interessante kommentarer som er tilgjengelige for alle, så generelt er det vel verdt å lese. 11. september påvirket det amerikanske aksjemarkedet. forhindrer en børssmelting, åpnet New York Børs NYSE og Nasdaq ikke for handel tirsdag morgen 11. september 2001 Da American Airlines Flight 11 krasjet inn i det nordlige tårnet i verden T rade Center kl 8 46, og American Airlines Flight 175 traff South Tower kl 9 03, var det åpenbart at amerikaneren ble angrepet. Les mer for Terrorismens effekter på Wall Street. Forutsetningen om at et koordinert terrorangrep av islamske radikaler hadde rettet mot noen av landets mest ikoniske strukturer og institusjoner ble bekreftet en stund senere den morgenen da et fly slo på Pentagon, og et fjerde kapret fly som var bundet til Washington, ble DC bragt ned av passasjerer i Shanksville, PA. Markedsreaksjon Forutse markedet kaos, panikksalg og et katastrofalt verdifall i kølvandet på angrepene, NYSE og Nasdaq ble stengt til 17. september, den lengste nedleggelsen siden 1933. I tillegg hadde mange handels-, megler - og andre finansielle firmaer kontorer i World Trade Center og var ikke i stand til å fungere i kjølvannet av det tragiske tapet av liv og sammenbrudd av begge tårnene. På den første dagen i NYSE-handel etter 9 11 falt markedet 684 poeng, en 7 1 nedgang, sett Gjøre en rekord for det største tapet i utvekslingshistorie for en handelsdag Ved avslutningen av handelen den fredag, som avsluttet en uke som så de største tapene i NYSE-historien, var Dow Jones nede på nesten 1,370 poeng, noe som utgjorde et tap på over 14 Standard og Dårlig s SP-indeks tapt 11 6 Estimert 1 4 billioner i verdi gikk tapt i de fem dagene av trading. Major stock sell-offs rammet flyselskap og forsikringssektorer som forventet når handel gjenopptatt. Det hardest ramte var American Airlines og United Airlines, Flyselskaper som ble kapret for terrorangrepene. Den finansielle etterspørselen American Airlines NYSE AMR-aksjen falt fra en 29 70 per aksje nær 11 til 18 00 per aksje lukkende 17. september, en 39 nedgang United Airlines NYSE UAL-aksjen falt fra 30 82 per aksje nær 17 50 per aksje på slutten 17. september, en 42 nedgang. Tilsvarende bratte nedgang rammer reiseliv, turisme, gjestfrihet, underholdning og finansielle tjenester, som en bølge av midlertidig frykt og usikkerhet feide gjennom nasjonen Blant de finansielle tjenestene gigantene med de bratteste dråpene i aksjekursene var Merrill Lynch som mistet 11 5, og Morgan Stanley som mistet 13. Forsikringsselskaper rapporterte etter hvert at de hadde betalt 40 milliarder kroner i 9 11 relaterte krav blant De største taperne var Warren Buffet s Berkshire Hathaway. De fleste forsikringsselskaper dro deretter terrordekning. Investering i beskyttelse Noen sektorer var imidlertid vellykket som følge av angrepene Visse teknologibedrifter, samt forsvars - og våpenentreprenører, fikk prisene på sine aksjer øke betydelig, Forvente et løft i regjeringens virksomhet som landet forberedt på den lange krigen mot terrorprisene. Også aksjekursene spiket opp for kommunikasjon og farmasøytiske bedrifter. På nasjonens opsjonsutvekslinger, inkludert Chicago Board Options Exchange, økte verdens største sats - og samtale volum Tilsvarende Put opsjoner som tillater en investor å tjene hvis en bestemt lager nedgang i pris, ble kjøpt i stort antall på flyselskap, bank og forsikringsaksjer. Call options som tillater en investor å tjene på aksjer som går opp i pris, ble kjøpt på forsvar og militærrelaterte selskaper. På kort sikt var investorer som hadde kjøpt disse alternativene tjente penger. Bunnlinjen Den amerikanske økonomien er legendarisk for sin styrke og motstandskraft, og den nasjonale karakteren er vedvarende optimistisk. Ikke mer enn en måned var gått før Dow Jones, Nasdaq og SP hadde gjenvunnet pristallene sine før 9 11.America s nåværende økonomiske problemer kan ikke være direkte relatert til angrepene på 9 11, selv om et overbevisende argument kunne gjøres at en stor andel av vår statsgjeld skyldes den ekstremt dyre krigen mot terror i Irak, Afghanistan og andre steder, som har økte den amerikanske statsgjelden med trillioner av dollar For å lære mer om å investere i disse tider, sjekk ut Kjøp når det er blod i gatene.1 En statistisk måling e av spredning av avkastning for en gitt sikkerhets - eller markedsindeks. Volatilitet kan enten måles. En handling vedtok den amerikanske kongressen i 1933 som bankloven, som forbyde kommersielle banker å delta i investeringen. Nonfarm lønn refererer til enhver jobb utenfor gårder, private husholdninger og nonprofit sektor. Det amerikanske presidium for arbeid. Den valuta forkortelse eller valutasymbol for den indiske rupi INR, valutaen til India Rupee består av 1.An første bud på et konkurs selskaps eiendeler fra en interessert Kjøper valgt av konkursfirmaet Fra et basseng av tilbudsgivere. Den 6. september 2001, torsdagen før tragedien ble det satt 275 sett på United Airlines og 10. september, dagen før angrepene, ble 2.282 putteopsjoner registrert for amerikanske Flyselskaper Gitt prisene på det tidspunktet, kunne dette ha gitt spekulanter mellom 2 millioner og 4 millioner i fortjeneste. SIGNPRESSERTE INFORMASJONER OM KRIMINALINSIDERHANDEL DIREKTE I CIA S HIGHEST RANKS. CIA EXECUT IVE DIRECTOR BUZZY KRONGARD MANAGED FIRM AT HANDLED STILLE OPPSJONER PÅ UAL. by Michael C Ruppert. COPYRIGHT, 2001, Michael C Ruppert og FTW Publications, Alle rettigheter reservert. Kan kun skrives ut eller distribueres for ikke-kommersielle formål. FTW, 9. oktober 2001 - Selv om det er likestilt ignorert av de vanlige amerikanske medier, er det rikelig og tydelig bevis på at en Antall transaksjoner i finansmarkedene indikerte spesiell kriminell forkjenning av 11. september-angrepene på World Trade Center og Pentagon. I tilfelle av minst en av disse handler - som har etterlatt en 2 5 millioner premie uopptatt - var firmaet vant til plassere put-opsjonene på United Airlines-aksjen var frem til 1998 administrert av mannen som er nå i nummer tre administrerende direktørposisjon på Central Intelligence Agency. Until 1997 AB hadde Buzzy Krongard vært styreformann i investeringsbanken AB Brown AB Brown ble kjøpt av Banker s Trust i 1997 ble Krongard som en del av fusjonen, Vice Chairman of Bankers Trust AB Brown, en av 20 store amerikanske banker oppkalt av senator Carl Levin i år som å være con Krongard s siste posisjon i Bankers Trust BT var å overvåke private klientrelasjoner I denne kapasiteten hadde han direkte kontakt med noen av de rikeste menneskene i verden i en slags spesialisert bankvirksomhet som ble identifisert av USAs senat og andre etterforskere som nært knyttet til hvitvasking av narkotikapenger. Krongard re kom til CIA i 1998 som rådgiver for CIA-direktøren George Tenet. Han ble forfremmet til CIAs administrerende direktør ved president Bush i mars i år, ble BT kjøpt opp av Deutsche Bank i 1999 Det kombinerte firmaet er Europas største bank. Som vi skal se, har Deutsche Bank spilt flere viktige roller i hendelser knyttet til angrepene den 11. september. DET OMFANGET AV KNOWN INSIDER TRADING. Før vi ser nærmere på disse relasjonene er nødvendig for å se på insiderhandelinformasjonen som blir ignorert av Reuters, The New York Times og andre massemedier. Det er godt dokumentert at CIA har lon g overvåket slike handler - i sanntid - som potensielle advarsler om terrorangrep og andre økonomiske tiltak i strid med amerikanske interesser. Tidligere historier i FTW har spesielt fremhevet bruken av Promis-programvare for å overvåke slike bransjer. Det er nødvendig å forstå kun to viktige økonomiske vilkår å forstå betydningen av disse handlene, selge korte og sette opsjoner. Selge kort er låneopptak og selge den til dagens markedspriser, men ikke å være pålagt å faktisk produsere aksjen i noen tid. Hvis aksjen faller nedfalt etter den korte kontrakten er inngått, kan selgeren da oppfylle kontrakten ved å kjøpe aksjen etter at prisen har falt og fullføre kontrakten til forkrasjprisen. Disse kontraktene har ofte et vindu på så lenge som fire måneder. Alternativer er kontrakter som gir kjøperen den mulighet til å selge aksjer på et senere tidspunkt Kjøpt til nominelle priser på for eksempel 1 00 per aksje, selges de i blokker på 100 aksjer. Hvis de utøves, gir de e holder muligheten til å selge utvalgte aksjer på en fremtidig dato til en pris satt når kontrakten er utstedt. For en investering på 10.000 kan det være mulig å knytte 10.000 aksjer i United eller American Airlines til 100 per aksje, og selgeren av opsjonen er da forpliktet til å kjøpe dem dersom opsjonen utføres Hvis aksjene har falt til 50 når kontrakten forfaller, kan opsjonshaveren kjøpe aksjene for 50 og umiddelbart selge dem for 100 - uansett hvor markedet da stands Et opsjonsalternativ er det motsatte av et put-alternativ, noe som faktisk er et derivatbud som aksjekursen vil gå opp. En 21 september historie fra Israels Herzliyya International Policy Institute for Kontra terrorisme, med tittelen Black Tuesday World s Største Insider Trading Scam dokumenterte følgende bransjer knyttet til 11. september-angrep. - Fra 6. til 7. september så Chicago Board Options Exchange kjøpene på 4 744 put-opsjoner på United Airlines, men bare 396 anrop Alternativer Forutsatt at 4000 av alternativene ble kjøpt av personer med forhåndsopplæring om de nært forestående angrepene, ville disse innsiderne ha profittet med nesten 5 millioner. - Den 10. september ble 4,516 sett alternativer på American Airlines kjøpt på Chicago-utvekslingen, sammenlignet med bare 748 samtaler Igjen var det ingen nyheter på det tidspunktet for å rettferdiggjøre denne ubalansen Igjen, forutsatt at 4000 av disse opsjonshandlerne representerer innsidere, ville de utgjøre en gevinst på ca 4 millioner. - Nivåene av settopsalgene som er kjøpt ovenfor, var mer enn seks ganger høyere enn normalt. - Ingen tilsvarende handel med andre flyselskaper skjedde på Chicago-utvekslingen i dagene umiddelbart før svart tirsdag. - Morgan Stanley Dean Witter Co, som besatte 22 etasjer i World Trade Center, så 2.157 av sine 45 oktober salgsopsjoner kjøpt i de tre handelsdager før svart tirsdag sammenligner dette med i gjennomsnitt 27 kontrakter per dag før 6. september. Morgan Stanley s aksjekurs falt fra 48 90 til 42 50 i ettermatta h av angrepene Forutsatt at 2.000 av disse opsjonene ble kjøpt basert på kunnskap om de nærliggende angrepene, kunne deres innkjøpere ha profitt på minst 1 2 millioner. - Merrill Lynch Co, som besatte 22 etasjer i World Trade Center, så 12.215 oktober 45 kjøpsopsjoner kjøpt i de fire handelsdager før angrepene forrige gjennomsnittlige volum i disse aksjene hadde vært 252 kontrakter per dag, en 1200 økning. Da handel fortsatte, falt Merrills aksjer fra 46 88 til 41 50, forutsatt at 11 000 opsjonskontrakter ble kjøpt av innsidere, ville deres fortjeneste ha vært ca 5 5 millioner. - De europeiske tilsynsmyndighetene undersøker handler i Tyskland s Munich Re, Sveits s Swiss Re, og AXA of France, alle store reassurandører med eksponering for Black Tuesday-katastrofen FTW Note AXA eier også mer enn 25 av amerikanske flyselskaper, gjør angrepene en dobbelt whammy for dem. 29. september 2001 - i en viktig historie som har gått ubemerket av de store mediaene - San Francisco Chroni Cle rapporterte, Investorer har ennå ikke samlet mer enn 2 5 millioner i fortjeneste de gjorde handelsalternativer på aksjene i United Airlines før 11. september, terrorangrep, ifølge en kilde kjent med bransjene og markedsdataene. De uinnkrevne pengene hevder mistanker at investorene - hvis identiteter og nasjonaliteter ikke har blitt offentliggjort - hadde forhåndsvitenskap om streikene. De tør ikke vise seg nå. Suspensjonen av handel i fire dager etter at angrepene gjorde at det var umulig å kaste ut raskt og kreve premien før undersøkere begynte å lete. oktober serier alternativer for ual corp ble kjøpt i svært uvanlige mengder tre handelsdager før terrorangrepene for et samlet utlegg på 2.070 investorer kjøpte opsjonskontrakter, hver representerer 100 aksjer, for 90 cent hver Dette representerer 230.000 aksjer disse alternativene selger nå mer enn 12 hver. Det er fortsatt 2,313 såkalte put-opsjoner som er utestående verdsatt til 2 77 millioner og representerer 23 1.300 aksjer i henhold til Options Clearinghouse Corp. Kilden kjent med United-bransjene identifiserte Deutsche Bank Alex Brown, den amerikanske investeringsbanken til den tyske gigantiske Deutsche Bank, da investeringsbanken pleide å kjøpe minst noen av disse opsjonene. Dette var operasjonen ledet av Krongard til så nylig som 1998. Som rapportert i andre nyheter, var Deutsche Bank også knutepunktet til insiderhandel knyttet til München Re like før angrepene. CIA, BANKENE OG MEKKERNENE. Forståelse av sammenhenger mellom CIA og bank og meglerverden er kritisk for å forstå de allerede skremmende konsekvensene av de ovennevnte åpenbaringene. La oss se på CIAs, Wall Streets og de store bankens historie ved å se på noen av hovedaktørene i CIAs historie. Clark Clifford - National Security Act of 1947 ble skrevet av Clark Clifford, et demokratisk parti kraftverk, tidligere forsvarsminister, og engangsrådgiver for president Harry Truman In th e 1980, som leder av First American Bancshares, Clifford var medvirkende til å få den korrupte CIA-narkotikabanken BCCI en lisens til å operere på amerikanske kyster. Hans yrke Wall Street advokat og banker. John Foster og Allen Dulles - Disse to brødrene designet CIA for Clifford Begge var aktive i etterretningsoperasjoner i løpet av 2. verdenskrig Allen Dulles var den amerikanske ambassadøren i Sveits, hvor han ofte møtte nazistiske ledere og så etter amerikanske investeringer i Tyskland. John Foster fortsatte å bli statssekretær under Dwight Eisenhower, og Allen fortsatte å tjene som CIA direktør under Eisenhower og ble senere sparket av JFK Deres yrkespartnere i den mektigste - til dags - Wall Street advokatfirmaet Sullivan, Cromwell. Bill Casey - Ronald Reagan s CIA Director og OSS veteran som tjente som chief wrangler i Iran - Kontra år var, under president Richard Nixon, styreformann i Securities and Exchange Commission hans yrke Wall Street advokat og aksjemegler. vid Doherty - Nåværende visepresident på New York Stock Exchange for håndhevelse er den pensjonerte General Counsel of the Central Intelligence Agency. George Herbert Walker Bush - President fra 1989 til januar 1993, fungerte også som CIA-direktør i 13 måneder fra 1976-7 Han er nå en betalt konsulent til Carlyle-gruppen, den 11. største forsvarsleverandøren i nasjonen, som også deler felles investeringer med bin Laden-familien. AB Buzzy Krongard - Nåværende administrerende direktør i Central Intelligence Agency er den tidligere styreleder for investeringsbanken AB Brown og tidligere nestleder i Bankers Trust. John Deutch - Denne pensjonistiske CIA-direktøren fra Clinton-administrasjonen sitter for tiden på styret i Citigroup, nasjonens nest største bank, som har vært gjentatte ganger og åpenbart involvert i den dokumenterte hvitvaskingen av narkotikapenger Dette inkluderer Citigroup s 2001 kjøp av en meksikansk bank kjent for å vaske narkotikapenger, Banamex. Nora Slatkin - Dette pensjonerte CIA Executive Di rektor sitter også på Citibank s styre. Maurice Hank Greenburg - Konsernsjef for AIG forsikring, leder av den tredje største kapitalinvesteringsbassenget i verden, ble drevet som en mulig CIA-direktør i 1995 FTW eksponerte Greenberg s og AIG s lang forbindelse til CIA narkotikahandel og skjulte operasjoner i en todelt serie som ble avbrutt like før angrepene den 11. september. AIG s-aksjen har spratt tilbake bemerkelsesverdig godt siden angrepene. For å lese den historien, vennligst gå til. Man undrer seg over hvor mye fordømmende bevis er nødvendig å svare på det som nå er ubestridelig bevis på at CIA visste om angrepene og ikke stoppet dem Uansett hva vår regjering gjør, uansett hva CIA gjør, er det klart IKKE i det amerikanske folks interesse, særlig de som døde 11. september . På denne kvelden så publikum lovende jeg introduserte meg til to kvinner der, og etter en kort stund sa en av kvinnene at hun jobbet for CBOE. CBOE er Chicago Board Options Exchange e Det er utvekslingen som håndterer handel med blant annet aksjeopsjoner Jeg spurte henne halvkullet, hva som skjedde med CBOE-undersøkelsen av alle fortjenestene som ble kjøpt av de som kjøpte putsmuligheter på flyselskapene før 9-11 Du tjener penger på putte opsjoner når en aksje går ned i pris. Her svarte på meg. Hun sa at det hadde sikkert vært lett for oss å finne ut hvem som sto bak handelen, men regjeringen kom inn og sa til CBOE-presidenten om å stoppe undersøkelsen. Bare for å forsikre meg om at jeg hørte henne riktig, sa jeg til henne: Regjeringen kom inn og ba til CBOE-presidenten om ikke å undersøke. Hun sa, ja, det var veldig rart. Samtalen endret seg et øyeblikk, men jeg ønsket å komme tilbake til regjeringen ville ikke ha en undersøkelse jeg sa til henne igjen, en tredje gang, sørget for at jeg hørte riktig, Regjeringen ville ikke at du skulle undersøke. Hun så på meg, sa ja, det er rett. Da så hun på meg litt lenger, hun visste at jeg hadde interesse for dette emnet, lover hun d litt nervøs og da blurted ut til meg, vi slettet dataene våre data på handler er borte streik roten. Hvem gjorde AA Put Options Dagen før 911 kan du forsterke på denne kommentaren, vennligst ved Walter J Burien, Jr 12-30-3. Spørsmål fra John Kaminski 12-30-3 Herrer Kan vi alle forene oss på en enkelt oppgave å finne ut hvem som bestilte bestillingsalternativene i dagene umiddelbart før 9 11 Diskusjoner Jeg hadde i vedlagte e-post synes å indikere at denne informasjonen er tilgjengelig og ikke beskyttet av begrensninger for økonomisk avsløring. Vennligst undersøk vedlagte og brainstorm hvordan vi kan få denne informasjonen i det offentlige sfæren Det kan være tråden å løse mysteriet. Oppdage navnene til de som tilsynelatende hadde forkunnskaper om 9 11 som angitt av deres kunnskapsrike spill på formuer i amerikanske og amerikanske flyselskaper, er et nødvendig første skritt for å forhøre disse enkeltpersoner for å finne ut hvor de fikk sin informasjon, noe lovhåndhevelsessamfunnet burde gjøre, men åpenbart er det ikke. Beste ønsker, John Kaminski SVAR FRA Walter Burien 12-30-3 John De fem mi lion dollar generert fra den uoppfordrede 911 American Airline put alternativet er virkelig chump endre morgenen 911 flyttet amerikanske obligasjoner i 3 til 4 minutter med 1 5 poeng frem og tilbake tre ganger eller 1500 per kontrakt i sekunder tre ganger på mindre enn 4 minutter De fleste institusjonelle handelsmenn handler i blokker på 500-3000 kontrakter Daglige transaksjoner er 350.000 til 400.000 kontrakter omsettes Bondsmarkedet handles om en halvtime etter angrepet Da det gjenåpnet flyttet det i flere dager med 5 poeng. Noen som hadde 1000 kontrakter ville ha høstet fem millioner dollar med en million internasjonale og innenlandske aksjeindeks futures ville ha høstet over femten millioner ved hjelp av en million guess som gjorde det største drapet på korte internasjonale og innenlandske aksjeindeks posisjoner hva en gruppe holdt titusenvis av korte stillinger går inn i 911 at høstet rundt 250 milliarder dollar i blink av et øye. Hint Begynner med en G og slutter med en T Følgende disklo Sikringer er avgjørende for å forstå hva du er og har sett å finne sted i Markets. Jeg vil starte med et klipp fra Allen Greenspan, som ble sitert i Wall Street Journal i 2000 og sa at han var bekymret for den åtti 80 billioner dollarens internasjonale derivat marked Det han ikke sa, var at de sammensatte amerikanske regjeringsfondene var den primære brukeren, spilleren, manipulatoren og profittene innenfor det 80 milliarder dollar-derivatmarkedet. Statsfondene er profesjonelle korte spillere uten likeverd i opposisjon. En derivat gir evnen for selling the market short on paper even if you do not own the stock, commodity, currency, bonds, etc The government investment managers over the last 30 years have become VERY familiar with using this tactic to reap in hundreds of billions of dollars each year The government, who controls the economic reports, media coverage, and wealth is in a position to manipulate the above and create an environment to secure substantial revenue while everyone else is lying on the shoulder of the road bleeding to death For three months prior and going into 911 the government investment funds had increased their short positions to the largest diversified short positions ever held by them Look at any chart for a commodity or stock Prices collapse four to five times faster than they rise By selling on the domestic and international derivative markets, this makes the largest quick profits, and it is all on paper You do not have to own the physical stock or commodity By using derivatives, and if you have the ability to manipulate the market as was the case on 911 you take the money from those that do own the physical stock or commodity EXAMPLES Sell a gold futures contract on paper at 400 oz then buy it back at 200, margin requirement to do so on 100 ounces is 1000 Now 400 - 200 200 x 100 ounces 20,000 using 1000 Sell a call option or buy a put option on Microsoft stock at 100 per share and then liquid ate the option at 50, you just made 50 per share on your short option If the price moves in the direction of your short derivative position substantial moneys are made and you accomplish this not owning the physical stock, commodity, or currency A monopoly Such as US Composite Government Funds controlling the swings in the markets will reap unheard of profits on each and every dramatic swing If there is no volatility, up or down then profits using derivatives are substantially reduced The OVERALL government investment funds are in the trillions of dollars Less than 450 managers control 80 of that revenue They all, in so many words, subscribe to the same newsletter, and discuss strategy at the same club As the public had hundreds of billions of dollars liquidated from their 401k plans as the market dove lower and lower, in a quick yo yo fashion, the government investment funds through the use of derivatives, transfers that wealth into their management accounts and hands Look at the bott om line on the government investment portfolios They will have taken substantial losses on their physical stock holdings but, their derivative profits will greatly offset those losses or in fact in many a case show a net profit towards the overall results Look carefully at cash withdraws transfers made offsetting those profits to give the appearance of an annual operating loss The public provides liquidity in the market place to allow the biggest monopoly the world has ever known to secure more wealth Your government at work Compare the private sector s return on investments over 2001, 2002 dismal compared to government s NET return over the same period of time Substantial US Government investment funds have and are doing the same on the International markets as well Through the use of derivatives, the substantial US Government investment funds control the stock market, gold prices, currency prices, etc Absolute financial control by the largest monopoly on Earth Any, commodity, Interna tional Stock market, or corporate complex s value can be strongly suppressed or over inflated for years by a monopoly using derivatives Controlled by paper transactions for commitments to buy or sell without physical ownership of what is bought or sold It does not matter if prices go up or collapses When the US Government investment managers are moving in tandem, controlling the events and news, they reap obscene returns THROUGH THE USE OF DERIVATIVES If you look at WHO was holding the majority of SHORT derivative positions on the domestic and international stock index markets prior to 911, and then reaped over a trillion dollars in profits within weeks from the ensuing collapse of those physical markets, you will find in that group who was responsible for 911 There is one problem in finding this out That being, government controls the release of that information by and through the Federal agencies of the SEC Securities Exchange Commission and CFTC Commodities Futures Trading Commissio n A small conflict of interest exists here, being that the results of that study would show US government was holding the majority of the international and domestic SHORT positions The airline stock option transaction at issue and that most people have heard about promoted in the news is truly minuscule chump change in comparison Exchange members have access to and keep archive records of the data from their brokerage houses and all other member houses and they are under a nondisclosure agreement BUT, it would not prevent them, if they wished to do so, too tabulate the transactions and issue a Generic report, a specific and targeted generic report Here, you would need to have a significant contact in the financial community of members Even though this type of generic report would not violate their nondisclosure agreement, they would be dead if they issued the report based on what it would show and strongly evidence government investment funds were the primary benefactor , so anonymity would have to be kept when the generic report of the specific stream findings was released The generic report would mandate disclosure of the specifics behind the report by public and international outcry Yes, government is preparing for an uprising in this country So they needed to direct the public eye to a far away enemy so that they can secure control here Greed has thrived within government circles The results of that greed have been obscene and the resulting damage to the morals and health of this country in response is sickening The results of the takeover of the American wealth has been done almost exclusively on paper through manipulation of legislature, the judiciary, and Attorney complex over the last 60 years with the cooperation of the syndicated news media and education With the conquest being done by transferring the wealth on paper, the consequences for the takers was virtually nonexistent The government trading accounts push 65 of the paper in these markets Government investment funds are required disclosure if pursued The CFTC and SEC data tape is definitive for volume and positions held every second of the day The general position streams have no restrictions from disclosure between exchange members They archive and share it live within the financial community of exchange members who are producing and clearing the data When it comes down to individual accounts, private are confidential but government investment funds handled by private managers are not and cannot be held confidential if pried open by any definitive court order from a competent jurisdiction Management for all intents and purposes waves enforcement of nondisclosure rules when handling government funds An intentional cover-up on any disclosure coming forth in this arena per overall government investment funds positions held would be nothing other than treason of the strongest degree, under any color of refusal The showing of derivative transactions both on the domestic and internatio nal fronts would burn the government s facade alive Based on the fund trackers, government fund accounts were holding their largest short positions ever going into 911 Well, the natives are getting restless The prize is great, ownership of this country and future control of the planet Hmm Homeland Security But you must ask yourself, security for whom Is the answer becoming obvious to you yet Natives can be pesky little creatures when they realize their families, wives, and children have been raped They can become very hostile when they realize that their wealth was slipped right out of their hands with no consequence to the takers Natives can revolt when they realize these things, and take resentment for the takers continued push to indoctrinate them and their children so that what has been taken and is being taken will continue unabated Here is an age old tactic the takers use when the natives get restless When the takers hear the random war drums starting to beat at home stronger and stronger from the natives due to the abuses of the takers, the takers will use their well structured organization to re-create the pounding of the war drums at home with their selected target afar now being marketed to the natives By doing so the native s attention and hostility can be carefully controlled and directed away from the takers and towards some other entity, the created enemy afar When, and as this happens, look out The takers create a scenario of absolute control, and within this type of environment, the takers will become ruthless beyond all measures after solidifying additional control WW1, WW2, WW3 The war drums are being played consistently louder by the takers The natives cannot afford to sit on the sidelines here Walter Burien P O Box 2112 Saint Johns, Arizona 85936 Video Release - 12 12 03 - TNT The National Tea-Party Self Sufficiency in Government Without Taxation Walter Burien AKA Bubien CTA Commodity Trading Advisor of 14 years 1978-92 National Sales Manager US Trading Championship Money Managers Verified Ratings 10 years 1982-1992 Tenant - 1WTC, NY, NY 1979 - 81 Video Release - 12 12 03 TNT The National Tea-Party Self Sufficiency in Government Without Taxation SUGESTION FROM Walter Burien The one thing I would love to see someone do is Show on the Internet the video of Bush s reactions when he was told 1 WTC tower was hit and then a few minutes later after the second was hit as he addressed that group of kids at school in FL Many have seen this He showed almost zero 0 reaction and continued addressing the kids for some 20 - 25 minutes after being told AND THEN SHOW A WHAT IF INTERNET VIDEO THAT SHOWS The same setting but this time the person comes in and tells Bush two planes attempted to hit the WTC Towers but were shot down before they did And now Bush spins away from the podium and yells What and he immediately leaves the classroom, being upset and startled as he immediately leaves with his aids. Visual reality speaks tons I would LOVE to see someone put the above up on the Web, and do it soon The hit counter on that page would start smoking, if not burst into flames I was a tenant at WTC1 in 1979-81 The primary concern any of the tenants had 20 years ago was a hijacked plane being flown into the towers Here is the Key to unlock the door The extensive flight logs for 20 years from the 3 military bases in the area, and Port Authority responding to air threats is exemplary Thousands of sorties run in response to threats, practice runs, false alarms, done weekly or daily over 20 years Back in the late seventies the NY Post ran an article about the Port Authority bragging how their manned 24 7 response helicopter would be in the air within 4 minutes of an alert call going out per possible air threats to the WTC towers There is one occasion that I am aware of, or in most probabilities that any one else is aware of in this exemplary record of response to air threats covering a period of over twenty years that the intercepts d id not launch and were told to stand down, after going on high alert within a minute or two of the threat, not from just one threat but then by two, then three That date was 9 11 01 This in itself is the most condemning fact of them all when that 20-year record is brought to light The motive then becomes crystal clear in review of that exemplary response record to threats from the air against the WTC towers No, off course or negligent aircraft came close They were always intercepted and told to change their course or they would be blown out of the sky It was a no fly zone and this happened to many pilots that intentionally or unintentionally flew to close to the WTC towers over those 20 years Don t turn you back and look the other way Shoot a wolf in the chicken coop today Walter Burien. On Sept 6, 2001, the Thursday before the tragedy, 2,075 put options were made on United Airlines and on Sept 10, the day before the attacks, 2,282 put options were recorded for American Airlines Given t he prices at the time, this could have yielded speculators between 2 million and 4 million in profit. SUPPRESSED DETAILS OF CRIMINAL INSIDER TRADING LEAD DIRECTLY INTO THE CIA S HIGHEST RANKS. CIA EXECUTIVE DIRECTOR BUZZY KRONGARD MANAGED FIRM THAT HANDLED PUT OPTIONS ON UAL. by Michael C Ruppert. COPYRIGHT, 2001, Michael C Ruppert and FTW Publications, All Rights Reserved May be reprinted or distributed for non-profit purposes only. FTW, October 9, 2001 - Although uniformly ignored by the mainstream U S media, there is abundant and clear evidence that a number of transactions in financial markets indicated specific criminal foreknowledge of the September 11 attacks on the World Trade Center and the Pentagon In the case of at least one of these trades -- which has left a 2 5 million prize unclaimed -- the firm used to place the put options on United Airlines stock was, until 1998, managed by the man who is now in the number three Executive Director position at the Central Intelligence Agency Until 1997 A B Buzzy Krongard had been Chairman of the investment bank A B Brown A B Brown was acquired by Banker s Trust in 1997 Krongard then became, as part of the merger, Vice Chairman of Banker s Trust-AB Brown, one of 20 major U S banks named by Senator Carl Levin this year as being con nected to money laundering Krongard s last position at Banker s Trust BT was to oversee private client relations In this capacity he had direct hands-on relations with some of the wealthiest people in the world in a kind of specialized banking operation that has been identified by the U S Senate and other investigators as being closely connected to the laundering of drug money. Krongard re joined the CIA in 1998 as counsel to CIA Director George Tenet He was promoted to CIA Executive Director by President Bush in March of this year BT was acquired by Deutsche Bank in 1999 The combined firm is the single largest bank in Europe And, as we shall see, Deutsche Bank played several key roles in events connected to the September 11 attacks. THE SCOPE OF KNOWN INSIDER TRADING. Before looking further into these relationships it is necessary to look at the insider trading information that is being ignored by Reuters, The New York Times and other mass media It is well documented that the CIA has lon g monitored such trades - in real time - as potential warnings of terrorist attacks and other economic moves contrary to U S interests Previous stories in FTW have specifically highlighted the use of Promis software to monitor such trades. It is necessary to understand only two key financial terms to understand the significance of these trades, selling short and put options. Selling Short is the borrowing of stock, selling it at current market prices, but not being required to actually produce the stock for some time If the stock falls precipitously after the short contract is entered, the seller can then fulfill the contract by buying the stock after the price has fallen and complete the contract at the pre-crash price These contracts often have a window of as long as four months. Put Options are contracts giving the buyer the option to sell stocks at a later date Purchased at nominal prices of, for example, 1 00 per share, they are sold in blocks of 100 shares If exercised, they give th e holder the option of selling selected stocks at a future date at a price set when the contract is issued Thus, for an investment of 10,000 it might be possible to tie up 10,000 shares of United or American Airlines at 100 per share, and the seller of the option is then obligated to buy them if the option is executed If the stock has fallen to 50 when the contract matures, the holder of the option can purchase the shares for 50 and immediately sell them for 100 - regardless of where the market then stands A call option is the reverse of a put option, which is, in effect, a derivatives bet that the stock price will go up. A September 21 story by the Israeli Herzliyya International Policy Institute for Counter terrorism, entitled Black Tuesday The World s Largest Insider Trading Scam documented the following trades connected to the September 11 attacks.- Between September 6 and 7, the Chicago Board Options Exchange saw purchases of 4,744 put options on United Airlines, but only 396 call options Assuming that 4,000 of the options were bought by people with advance knowledge of the imminent attacks, these insiders would have profited by almost 5 million.- On September 10, 4,516 put options on American Airlines were bought on the Chicago exchange, compared to only 748 calls Again, there was no news at that point to justify this imbalance Again, assuming that 4,000 of these options trades represent insiders , they would represent a gain of about 4 million.- The levels of put options purchased above were more than six times higher than normal.- No similar trading in other airlines occurred on the Chicago exchange in the days immediately preceding Black Tuesday.- Morgan Stanley Dean Witter Co which occupied 22 floors of the World Trade Center, saw 2,157 of its October 45 put options bought in the three trading days before Black Tuesday this compares to an average of 27 contracts per day before September 6 Morgan Stanley s share price fell from 48 90 to 42 50 in the aftermat h of the attacks Assuming that 2,000 of these options contracts were bought based upon knowledge of the approaching attacks, their purchasers could have profited by at least 1 2 million.- Merrill Lynch Co which occupied 22 floors of the World Trade Center, saw 12,215 October 45 put options bought in the four trading days before the attacks the previous average volume in those shares had been 252 contracts per day a 1200 increase When trading resumed, Merrill s shares fell from 46 88 to 41 50 assuming that 11,000 option contracts were bought by insiders , their profit would have been about 5 5 million.- European regulators are examining trades in Germany s Munich Re, Switzerland s Swiss Re, and AXA of France, all major reinsurers with exposure to the Black Tuesday disaster FTW Note AXA also owns more than 25 of American Airlines stock making the attacks a double whammy for them. On September 29, 2001 - in a vital story that has gone unnoticed by the major media - the San Francisco Chroni cle reported, Investors have yet to collect more than 2 5 million in profits they made trading options in the stock of United Airlines before the Sept 11, terrorist attacks, according to a source familiar with the trades and market data. The uncollected money raises suspicions that the investors - whose identities and nationalities have not been made public - had advance knowledge of the strikes They don t dare show up now The suspension of trading for four days after the attacks made it impossible to cash-out quickly and claim the prize before investigators started looking. October series options for UAL Corp were purchased in highly unusual volumes three trading days before the terrorist attacks for a total outlay of 2,070 investors bought the option contracts, each representing 100 shares, for 90 cents each This represents 230,000 shares Those options are now selling at more than 12 each There are still 2,313 so-called put options outstanding valued at 2 77 million and representing 23 1,300 shares according to the Options Clearinghouse Corp. The source familiar with the United trades identified Deutsche Bank Alex Brown, the American investment banking arm of German giant Deutsche Bank, as the investment bank used to purchase at least some of these options This was the operation managed by Krongard until as recently as 1998.As reported in other news stories, Deutsche Bank was also the hub of insider trading activity connected to Munich Re just before the attacks. CIA, THE BANKS AND THE BROKERS. Understanding the interrelationships between CIA and the banking and brokerage world is critical to grasping the already frightening implications of the above revelations Let s look at the history of CIA, Wall Street and the big banks by looking at some of the key players in CIA s history. Clark Clifford - The National Security Act of 1947 was written by Clark Clifford, a Democratic Party powerhouse, former Secretary of Defense, and one-time advisor to President Harry Truman In th e 1980s, as Chairman of First American Bancshares, Clifford was instrumental in getting the corrupt CIA drug bank BCCI a license to operate on American shores His profession Wall Street lawyer and banker. John Foster and Allen Dulles - These two brothers designed the CIA for Clifford Both were active in intelligence operations during WW II Allen Dulles was the U S Ambassador to Switzerland where he met frequently with Nazi leaders and looked after U S investments in Germany John Foster went on to become Secretary of State under Dwight Eisenhower and Allen went on to serve as CIA Director under Eisenhower and was later fired by JFK Their professions partners in the most powerful - to this day - Wall Street law firm of Sullivan, Cromwell. Bill Casey - Ronald Reagan s CIA Director and OSS veteran who served as chief wrangler during the Iran-Contra years was, under President Richard Nixon, Chairman of the Securities and Exchange Commission His profession Wall Street lawyer and stockbroker. Da vid Doherty - The current Vice President of the New York Stock Exchange for enforcement is the retired General Counsel of the Central Intelligence Agency. George Herbert Walker Bush - President from 1989 to January 1993, also served as CIA Director for 13 months from 1976-7 He is now a paid consultant to the Carlyle Group, the 11th largest defense contractor in the nation, which also shares joint investments with the bin Laden family. A B Buzzy Krongard - The current Executive Director of the Central Intelligence Agency is the former Chairman of the investment bank A B Brown and former Vice Chairman of Banker s Trust. John Deutch - This retired CIA Director from the Clinton Administration currently sits on the board at Citigroup, the nation s second largest bank, which has been repeatedly and overtly involved in the documented laundering of drug money This includes Citigroup s 2001 purchase of a Mexican bank known to launder drug money, Banamex. Nora Slatkin - This retired CIA Executive Di rector also sits on Citibank s board. Maurice Hank Greenburg - The CEO of AIG insurance, manager of the third largest capital investment pool in the world, was floated as a possible CIA Director in 1995 FTW exposed Greenberg s and AIG s long connection to CIA drug trafficking and covert operations in a two-part series that was interrupted just prior to the attacks of September 11 AIG s stock has bounced back remarkably well since the attacks To read that story, please go to. One wonders how much damning evidence is necessary to respond to what is now irrefutable proof that CIA knew about the attacks and did not stop them Whatever our government is doing, whatever the CIA is doing, it is clearly NOT in the interests of the American people, especially those who died on September 11.On this particular night the crowd looked promising I introduced myself to two women there, and after a short while, one of the women told me she worked for the CBOE The CBOE is the Chicago Board Options Exchang e It is the exchange that handles trading in, among other things, stock options I half-jokingly asked her, Whatever happened to the CBOE investigation of all the profits made by those who bought put options on airlines stocks before 9-11 You make money on put options when a stock goes down in price. Her answered floored me She said, It probably would have been easy for us to find out who was behind the trades, but the government came in and told the CBOE president to stop the investigation. Just to make sure I heard her right, I said to her, The government came in and told the CBOE president not to investigate She said, Yeah, it was really strange. The conversation changed for a minute, but I wanted to get back to the government not wanting an investigation I said to her again, a third time, making sure I heard right, The government didn t want you to investigate She looked at me said Yes, that s right Then she looked at me a little longer, she knew I had interest in this topic, she looke d a little nervous and then blurted out to me, We erased the data Our data on the trades is gone Strike The Root. There was very high trading in put options on American Airline and United Airlines, immediately before 9 11 These were effectively gambles that their share prices would fall, which of course is what happened once the attacks took place This shows the traders must have had advance knowledge of 9 11.This is a complex story, but the claims don t always match the reality. Although there were high volumes traded on these days, for instance, they weren t as exceptionally high as some sites like to claim Here s one analysis. There were very good reasons to sell American Airlines shares, too, as they d just announced a string of bad news Read more here. United Airlines stocks were falling in price, too If investors anticipated they were about to release bad results then their put options would also be worth buying although keep in mind that the UAL put volumes weren t the highest in th e year anyway Here s our thoughts. Some point to stories like the unclaimed millions from UAL puts as having a sinister explanation, but we disagree Here s why. There was plenty of talk about potential insider dealings in other stocks, too We haven t researched these in any depth, but it s worth pointing out that some people believe the claims were overblown. What about most of the options being put through a CIA-linked bank We weren t convinced. The 9 11 Commission Report mentions this issue in its notes to Chapter 5.A single U S - based institutional investor with no conceivable ties to al Qaeda purchased 95 percent of the UAL puts on September 6 as part of a trading strategy that also included buying 115,000 shares of American on September 10.Similarly, much of the seemingly suspicious trading in American on September 10th was traced to a specific U S - based options trading newsletter, faxed to its subscribers on Sunday, September 9, which recommended these trades. Perhaps the strongest c hallenge to this conclusion comes from Professor Allen M Poteshman from the University of Illinois at Urbana-Champaign He decided to investigate this further, analysing market data statistically to try and assess the trades significance Professor Poteshman points out several reasons to question the foreknowledge argument. Despite the views expressed by the popular media, leading academics, and option market professionals, there is reason to question the decisiveness of the evidence that terrorists traded in the option market ahead of the September 11 attacks One event that casts doubt on the evidence is the crash of an American Airlines plane in New York City on November 12 According to the OCC Web site, three trading days before, on November 7, the put-call ratio for options on AMR stock was 7 74 On the basis of the statements made about the links between option market activity and terrorism shortly after September 11, it would have been tempting to infer from this put-call ratio that terrorism probably was the cause of the November 12 crash Subsequently, however, terrorism was all but ruled out While it might be the case that an abnormally large AMR put-call ratio was observed by chance on November 7, this event certainly raises the question of whether put-call ratios as large as 7 74 are, in fact, unusual Beyond the November 12 plane crash, an article published in Barron s on October 8 Arvedlund 2001 offers several additional grounds for being skeptical about the claims that it is likely that terrorists or their associates traded AMR and UAL options ahead of the September 11 attacks For starters, the article notes that the heaviest trading in the AMR options did not occur in the cheapest, shortest-dated puts, which would have provided the largest profits to someone who knew of the coming attacks Furthermore, an analyst had issued a sell recommendation on AMR during the previous week, which may have led investors to buy AMR puts Similarly, the stock price of UAL ha d recently declined enough to concern technical traders who may have increased their put buying, and UAL options are heavily traded by institutions hedging their stock positions Finally, traders making markets in the options did not raise the ask price at the time the orders arrived as they would have if they believed that the orders were based on adverse nonpublic information the market makers did not appear to find the trading to be out of the ordinary at the time that it occurred. However, he then devises a statistical model, which he suggests is consistent with foreknowledge after all. VI Conclusion Options traders, corporate managers, security analysts, exchange officials, regulators, prosecutors, policy makers, and at times the public at large have an interest in knowing whether unusual option trading has occurred around certain events A prime example of such an event is the September 11 terrorist attacks, and there was indeed a great deal of speculation about whether option market activity indicated that the terrorists or their associates had traded in the days leading up to September 11 on advance knowledge of the impending attacks This speculation, however, took place in the absence of an understanding of the relevant characteristics of option market trading. This paper begins by developing systematic information about the distribution of option market activity It constructs benchmark distributions for option market volume statistics that measure in different ways the extent to which non market maker volume establishes option market positions that will be profitable if the underlying stock price rises or falls in value The distributions of these statistics are calculated both unconditionally and when conditioning on the overall level of option activity on the underlying stock, the return and trading volume on the underlying stock, and the return on the overall market These distributions are then used to judge whether the option market trading in AMR, UAL, the Standard and Poor s airline index, and the S P 500 market index in the days leading up to September 11 was, in fact, unusual. The option market volume ratios considered do not provide evidence of unusual option market trading in the days leading up to September 11 The volume ratios, however, are constructed out of long and short put volume and long and short call volume simply buying puts would have been the most straightforward way for someone to have traded in the option market on foreknowledge of the attacks A measure of abnormal long put volume was also examined and seen to be at abnormally high levels in the days leading up to the attacks Consequently, the paper concludes that there is evidence of unusual option market activity in the days leading up to September 11 that is consistent with investors trading on advance knowledge of the attacks. One issue that troubles us about this is the lack of analysis of the string of bad news delivered by American Airlines on September 7th, the trading day before September 10th, when the most significant trading occurred Professor Poteshman told us via email. My study does include quantile regressions that account for the market conditions on particular stocks Hence, there is at least a first order correction for the negative news that was coming out on Sept 7 on AMR. But can you really treat the news so simply Professor Paul Zarembka supports the claims, saying. Poteshman finds these purchases of options on American Airline stock had only 1 percent probability of occurring simply randomly. But we re not saying they were random, rather that they may have been a rational response to significant bad news delivered the day before Poteshman is essentially saying with regard to AMR is that people bought too many puts for that to be explained by the 9 7 news, therefore another explanation is required, but how can you say that without analysing the news itself After all, if that news had been we ll probably be bankrupt in six months the n the put ratios would probably have been even more significant, and Poteshman s model given even more confirmation of unusual option market activity , but would that have made the idea of foreknowledge more likely We don t think so Obviously the AMR news was less significant, but we would still say that you cannot accurately judge the significance of these trades until you take it into consideration. Another complication here comes in the fact that put volumes in these shares were normally low, from what we ve read, and this obviously makes it easier for spikes to appear The 9 11 Commission said. A single U S - based institutional investor with no conceivable ties to al Qaeda purchased 95 percent of the UAL puts on September 6 as part of a trading strategy that also included buying 115,000 shares of American on September 10 Similarly, much of the seemingly suspicious trading in American on September 10 was traced to a specific U S - based options trading newsletter, faxed to its subscriber s on Sunday, September 9, which recommended these trades. The September 6th UAL puts would automatically appear significant, then, even though only one investor was reportedly behind them But does that really mean you can mathematically indicate it s likely that investor had foreknowledge of 9 11, without considering the other market conditions and information available at the time. And it s a similar story with the AMR trades Newsletters and share tipsters do deliver spikes in trading every day, at least here in the UK There was bad news on Friday that may well have justified the newsletter suggesting puts be purchased and if that news had leaked or been suspected prior to release then you might have an explanation for earlier purchases, too Professor Poteshman appears to be saying that the traders were more pessimistic about the future of AMR than they should have been, that they over-reacted to the news and bought more puts than he d expect, but then perhaps his statistics were based primarily on trades being individual decisions an institution or private individual decides to buy some puts Newsletters aren t always like that Many are purchased by people who do little research themselves, and simply follow the recommendations provided Therefore if the author of the newsletter says buy puts , then that s what many of them will do, and the higher the circulation of the newsletter, the greater the resulting spike of abnormal trades will be. Anyway, Screw Loose Change raised a similar issue or two that you might want to consider And please don t end this here go read Poteshman s paper just to assess this for yourself If you re not great at statistics then some of it will make your eyes glaze over, guaranteed, but there are also interesting comments that are accessible to everyone, so overall it s well worth a read.